“末日博士”鲁比尼：好意思国经济将幸免衰竭，好意思联储不会救市

“末日博士”鲁里埃尔·鲁比尼(Nouriel Roubini)对华尔街提议了一个新的警告：往还员应该削减他们对好意思联储将加大降息力度以缓解特朗普关税战略影响的押注。这一次，这位因正确预测2008年金融危险而风生水起的经济学家瞻望，在与关税联系的战略接触逐渐左迁后，好意思联储将在本年剩余时代内保执利率自由，而好意思国经济将幸免衰竭。

由于缅念念处分性关税将加重巨匠经济衰竭，好意思股流畅三天遇到5万亿好意思元的抛售，鲁比尼瞻望，特朗普将是第一个屈服于市集压力的东说念主，尽管特朗普最近支执关税是一剂良药，而好意思联储则坚执其挣扎通胀的工作。鲁比尼以为，再加上信贷市集在最近的巨匠涟漪中贯通出相对的弹性，好意思联储成心义在战略上保执严慎。

鲁比尼在收受电话采访时说：“固然，在特朗普的态度和好意思联储主席鲍威尔的态度之间存在着一场怯夫博弈。但我念念说，鲍威尔看跌期权的推论价钱将低于特朗普看跌期权的推论价钱，这意味着鲍威尔将比及特朗普屈服。”

鲍威尔上周潜入，新关税对经济的影响可能远远大于预期，导致经济增长放逍遥通胀上升。本周，往还员本周瞻望好意思联储本年将降息3至5次25个基点——华尔街的一些东说念主致使将好意思联储鄙人次会议前要紧降息琢磨在内。

尽管如斯，鲍威尔上周五潜入，当今不是推论“好意思联储看跌期权”的时代，即使好意思国度庭钞票挥发，经济步履濒临确切的风险。

“好意思联储看跌期权”是华尔街对好意思联储因循暴跌的好意思股的步履的说法。1987年10月闻明的“玄色星期一”好意思股崩盘后，前好意思联储主席格林斯潘降息并注入流动性，这一说法起初以“格林斯潘看跌期权”(Greenspan Put)的体式出现。历任好意思联储指挥东说念主齐罗致了其他要紧举措来豪迈随之而来的危险，这些举措匡助进击了市集亏空，致使匡助逆转了市集。

莫得任何好意思联储官员会承认“好意思联储看跌期权”是他们战略用具箱的一部分，但华尔街近40年来对其存在有着自然的信心。而目下除非好意思国经济出现衰竭，不然好意思联储将难以大幅降息进行救市。

周二，在关税上调幅度逾越预期之后，生意谈判有望竣事，生意触动仍在不竭。好意思国国债在资历了自2020年3月疫情最严重以来债券往还员最豪恣的一天后下降，而好意思股在回落之前以2022年以来的最快速率飙升。VIX指数——华尔街所谓的焦灼策划——在飙升至60上方后，目下在55操纵。投资者一直缅念念，在悉数的波动中，可能会有一部分市集崩溃。

鲁比尼乐不雅的经济远景与其他市集不雅察东说念主士变成赫然对比。好意思国前财政部长萨默斯预测经济衰竭可能导致200万好意思国东说念主安静，一些华尔街经济学家也认可他的悲不雅态度。标普巨匠将好意思国经济衰竭的概率从3月的25%上调至目下的30%至35%。汇丰银行则将好意思股的衰竭概率增多至40%。

摩根大通上周五也加入了预测好意思国经济衰竭的阵营，该行经济学家瞻望好意思国全年内容GDP将下降0.3%，低于此前预测的增长1.3%，安静率将从目下的4.2%攀升至5.3%。摩根大通在该关税出台后，也将好意思国和巨匠的经济衰竭几率上调至60%，较之前提高了20个百分点。

而4月6日，高盛参议团队大幅上调好意思国将来12个月信济衰竭概率至45%，较此前预测陡增10个百分点。这份呈报同期下调2025年第四季度GDP增速预期至0.5%，较原预测值平直腰斩。高盛在上周一才刚把将来12个月好意思国经济衰竭的概率从此前的20%大幅晋升至35%。

尽管生意谈判增多了好意思国将逍遥其保护目的态度的但愿，但他们警告称，一个更高关税的新天下正在向他们招手。在鲁比尼看来，这标明通胀将变得辣手，毁伤弥远债券的投资者。关于他处治的ETF来说，这是一个建立性的布景，该基金投资于通胀保值的好意思国国债、市政证券和黄金信赖等。

自建设以来，鲁比尼旗下的主动处治型的Atlas America Fund (USAF)仅蓄积了1600万好意思元的资产。岁首于今，该ETF高潮了近1%，跑赢了自2022年以来初度在熊市角落逗留的标普500指数，以及彭博60/40指数。

上周，好意思国2年期通胀预期飙升至2022年以来的新高，好意思联储密切蔼然这些策划，以匡助指挥其货币战略有策划，因为他们潜入，这些策划不错鼓舞内容通胀的变动。鲍威尔在2019年致使称通胀预期是“内容通胀最环节的初始身分”。

频繁情况下，更稳当弥远通胀预期，因为它们被视为摈斥了短期干预。好意思联储喜爱的弥远通胀预期市集策划之一——5年期远期通胀率目下在2.3%操纵，而本年1月份的峰值为2.47%。

他潜入：“当存在各式尾部风险时，ETF基本上应该贯通精良。从中期来看，要是通胀加重，弥远债券收益率可能会走高。而让你念念投资短期债券收益率。”

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包袱剪辑：于健 SF069